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2018年1月瀝青市場(chǎng)回顧與展望
一、國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)主流價(jià)格月對(duì)比情況
二、國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)回顧
1月瀝青價(jià)格跌后反彈，截至1月31日，全國(guó)瀝青均價(jià)為2695元/噸，環(huán)比上漲66元/噸或2.49%。上旬，瀝青剛性需求逐漸回落，主力煉廠下調(diào)瀝青結(jié)算價(jià)。但國(guó)際油價(jià)持續(xù)上漲，且瀝青期貨漲勢(shì)超出預(yù)期，套利商紛紛入市購(gòu)買瀝青，帶動(dòng)瀝青出貨轉(zhuǎn)好。同時(shí)，因成本高位支撐，瀝青生產(chǎn)虧損，煉廠生產(chǎn)積極較低且惜售情緒濃厚，現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊也在一定程度推動(dòng)價(jià)格上漲。下旬開始，瀝青價(jià)格接連上調(diào)，東北、華北漲幅較大，在150-200元/噸，華東、華南漲幅偏小，在30-70元/噸。
三、 瀝青市場(chǎng)影響因素分析
市場(chǎng)供應(yīng)：隨著瀝青裝置開工率的逐漸下滑，國(guó)產(chǎn)瀝青供應(yīng)量穩(wěn)中減少。因原油價(jià)格持續(xù)上漲，瀝青生產(chǎn)成本居高不下，但瀝青價(jià)格相對(duì)偏低導(dǎo)致煉廠生產(chǎn)處于虧損狀態(tài)。為減少或規(guī)避虧損，多家煉廠陸續(xù)轉(zhuǎn)產(chǎn)或停工，部分煉廠雖然維持生產(chǎn)，但惜售情緒較濃，導(dǎo)致局部地區(qū)低價(jià)的瀝青現(xiàn)貨供應(yīng)偏緊。但整體來(lái)看，因各地需求陸續(xù)結(jié)束，瀝青供應(yīng)雖然收緊，但尚未大面積出現(xiàn)供不應(yīng)求的情況。短期來(lái)看，瀝青生產(chǎn)持續(xù)虧損，現(xiàn)貨供應(yīng)或?qū)⒗^續(xù)收緊，但春節(jié)前后，終端需求也將跌至低谷，市場(chǎng)或呈現(xiàn)供需兩淡的局面。
終端需求：1月份東北、西北瀝青需求較好，其他市場(chǎng)瀝青需求轉(zhuǎn)淡，期限價(jià)差帶動(dòng)的套保需求是本月的一個(gè)亮點(diǎn)。隨著原油價(jià)格的不斷走高，東北、西北市場(chǎng)都維持了較好的冬儲(chǔ)需求，煉廠庫(kù)存維持在較低的水平。
而山東、華東市場(chǎng)瀝青價(jià)格在主營(yíng)煉廠的低價(jià)壓制下，市場(chǎng)價(jià)格長(zhǎng)期處于較低的水平，煉廠出貨積極性大幅減弱，但是由于上述地區(qū)的剛需不斷減弱，貿(mào)易商的囤貨積極性也較低，市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩淡的格局。1月中旬開始，山東市場(chǎng)瀝青基差長(zhǎng)期較大，期現(xiàn)商獲得穩(wěn)定的套利空間，短期內(nèi)改善了市場(chǎng)需求，但是由于煉廠惜售，實(shí)際帶動(dòng)有限。華東瀝青價(jià)格長(zhǎng)期處于2600元/噸上下的，貿(mào)易商的囤貨成本較高，整體冬儲(chǔ)意愿也較差，市場(chǎng)需求相對(duì)平淡。
后市展望：2月份將迎來(lái)傳統(tǒng)節(jié)日春節(jié)，在濃厚的節(jié)日氛圍及較長(zhǎng)的假期影響下，瀝青市場(chǎng)剛需可能降至年內(nèi)低點(diǎn)，且部分煉廠春節(jié)期間的檢修安排也是對(duì)2月份需求悲觀態(tài)度的體現(xiàn)。從原油價(jià)格來(lái)看，原油價(jià)格經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)時(shí)間上漲后，市場(chǎng)利空消息增多，原油價(jià)格回調(diào)的可能性較大。若原油價(jià)格出現(xiàn)走低，則將對(duì)瀝青市場(chǎng)價(jià)格再度帶來(lái)壓制，瀝青價(jià)格可能再度下調(diào)，有望刺激華東、山東貿(mào)易商囤貨，但是對(duì)需求的整體刺激可能較為有限。綜合來(lái)看，2月份的不確定因素主要來(lái)自原油價(jià)格的走勢(shì)，市場(chǎng)需求及供應(yīng)可能均處于年內(nèi)低位。
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