行業(yè)資訊
11月初瀝青市場(chǎng)的評(píng)估
1.1.1國內(nèi)瀝青市場(chǎng)綜述
截至 11 月 9 日，全國瀝青均價(jià)為 2611 元/噸，環(huán)比上漲 51 元/噸或 1.99%。本周以來，西北、東北價(jià)格守穩(wěn)，其他地區(qū)價(jià)格累計(jì)上漲 30-250 元/噸，帶動(dòng)瀝青成交明顯走高。東北、西北道路需求基本接近尾聲，但華北一帶氣溫相對(duì)偏高，下游集中趕工帶動(dòng)煉廠出貨順暢；華東、西南、華南天氣表現(xiàn)穩(wěn)定，需求陸續(xù)回升，煉廠出貨均有改善。同時(shí)，國際油價(jià)強(qiáng)勁走勢(shì)給瀝青市場(chǎng)帶來有利支撐，煉廠推價(jià)意向濃厚。預(yù)計(jì)未來一周，瀝青價(jià)格仍將延續(xù)上漲，局部價(jià)格或上調(diào) 50-100 元/噸。
1.1.2 國內(nèi)瀝青期貨市場(chǎng)綜述
本周期貨市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)出穩(wěn)步走高的態(tài)勢(shì)，原油價(jià)格的走高以及現(xiàn)貨市場(chǎng)需求的好轉(zhuǎn)也對(duì)期貨價(jià)格形成支撐。從布林帶指標(biāo)來看，主力期貨價(jià)格已經(jīng)接近上軌線，可能面臨一定的回調(diào)。從 MACD 指標(biāo)來看。DIF 先與 DEA 仍處于 0 軸上方，但是紅色柱線出現(xiàn)緩慢的收縮，瀝青期貨價(jià)格也可能出現(xiàn)一定程度的回調(diào)?？傮w來看，瀝青主力期貨價(jià)格可能在 2503-2559
之間短期波動(dòng)。
1.1.3 國內(nèi)煉廠庫存水平整體下降：華南煉廠庫存水平降至 33%，周邊項(xiàng)目開工帶動(dòng)煉廠出貨平穩(wěn)，庫存繼續(xù)下降，高富資源依舊緊張，茂名石化庫存尚在中位水平。華東煉廠庫存水平降至 26%，終端項(xiàng)目趕工，需求持續(xù)回升，煉廠庫存量普遍降至中低位水平。東北煉
廠庫存水平降至 35%，瀝青需求下滑，但柴油走勢(shì)強(qiáng)勁，周邊焦化需求樂觀，帶動(dòng)煉廠庫存小幅下降。華北1711年月煉廠庫存水平降至 18%，近日華北氣溫普遍較高，項(xiàng)目集中搶工帶動(dòng)煉廠出貨順暢，庫存繼續(xù)下降至低位水平。
國際瀝青市場(chǎng)回顧
韓國市場(chǎng)：本周 10 月期韓國散裝進(jìn)口瀝青 FOB 離岸價(jià)穩(wěn)定在 261-266 美元/噸，華東及北方地區(qū)到岸價(jià)穩(wěn)定在286-296 美元/噸。隨著華東、山東地區(qū)瀝青價(jià)格的走高，韓國瀝青開始出現(xiàn)一定的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，本周瀝青到港量也較上周有所增加。且市場(chǎng)需求的改善也對(duì)韓國瀝青帶來支撐。
新加坡市場(chǎng)：本周 10 月期新加坡散裝進(jìn)口瀝青 FOB 離岸價(jià)上漲 2.5 美元/噸至 281-306 美元/噸，華南地區(qū)到岸價(jià)穩(wěn)定在 321-356 美元/噸。受到華南、西南地區(qū)市場(chǎng)需求的好轉(zhuǎn)，國內(nèi)瀝青價(jià)格出現(xiàn)反彈，對(duì)新加坡進(jìn)口瀝青形成利好，價(jià)格出現(xiàn)上調(diào)預(yù)期。
關(guān)注焦點(diǎn)
毗鄰“一帶一路”的新疆、云南等省份，又與印度、尼泊爾、緬甸等國家接壤，西藏成為聯(lián)系內(nèi)外的重要樞紐。但西藏基礎(chǔ)建設(shè)不夠完善，道路建設(shè)方面仍需發(fā)力?！笆濉逼陂g，西藏計(jì)劃完成投資 2388 億元，是“十二五”投資額的 3.5 倍，力爭(zhēng)到 2020 年全區(qū)公路總里程達(dá)到 11 萬公里，一級(jí)公路超過 1200 公里，二級(jí)公路達(dá)到2300 公里。搭乘“一帶一路”、扶貧攻堅(jiān)、西部大開發(fā)等政策以及西藏特殊政策，西藏交通建設(shè)有較大的發(fā)展?jié)?/span>
力。
在大力發(fā)展交通建設(shè)的同時(shí)，西藏地區(qū)道路瀝青需求正大幅增加。國內(nèi)瀝青產(chǎn)能雖然已經(jīng)過剩，但產(chǎn)能呈現(xiàn)東部集中、西部緊缺的狀態(tài)，且西藏地區(qū)暫無瀝青生產(chǎn)廠家，導(dǎo)致西藏瀝青資源多由外部力量輸送進(jìn)去。前期，克石化、鎮(zhèn)海煉化、中海四川等瀝青資源均有銷往西藏。
瀝青市場(chǎng)周報(bào)
但西藏運(yùn)輸環(huán)境差、紫外線強(qiáng)，瀝青倉儲(chǔ)、接卸能力較弱，且到西藏的運(yùn)距長、耗時(shí)多，普通的公路或火車運(yùn)輸已不滿足市場(chǎng)需求。而袋裝運(yùn)輸易存儲(chǔ)、易堆放，適用地域廣，尤其適合物流條件差及沒有散裝接卸能力的地區(qū)。因此，袋裝運(yùn)輸成為近年來外部市場(chǎng)向西藏輸送瀝青的主要選擇。
由于東部瀝青資源嚴(yán)重過剩，部分貿(mào)易商已經(jīng)針對(duì)西藏、青海等偏遠(yuǎn)地區(qū)開展袋裝瀝青業(yè)務(wù)。以山東市場(chǎng)為例，袋裝瀝青裝袋成本（人工+袋子）大約在 260 元/噸，其中包裝袋（規(guī)格 40kg）價(jià)格為 6 元/套，另有 15-20 元/噸的裝車費(fèi)。而山東因?yàn)r青資源集中，且以地?zé)捚放茷橹?，山東瀝青價(jià)格通常要低于華東 100-150 元/噸，低于西南價(jià)格 450-550 元/噸，低價(jià)資源使山東瀝青進(jìn)藏提高了競(jìng)爭(zhēng)力。更為重要的是，因東營、淄博、濱州物流運(yùn)輸行業(yè)極為發(fā)達(dá)，大大降低了山東至西藏的運(yùn)輸成本。據(jù)相關(guān)人士反應(yīng)，濱州至那曲運(yùn)費(fèi)在 850 元/噸左右，淄博至嘉黎運(yùn)費(fèi)在 830 元/噸左右。而據(jù)西南相關(guān)人士反應(yīng)，四川至那曲的運(yùn)費(fèi)也接近 750-800 元/噸。由此可見，山東充裕的瀝青資源搭上本地發(fā)達(dá)的物流隊(duì)伍，為山東瀝青進(jìn)駐西藏市場(chǎng)添油加力。
國內(nèi)煉廠開工率
國內(nèi)主要煉廠瀝青裝置開工率為 65%，較上周開工率暫時(shí)持穩(wěn)。本周以來，珠海華峰裝置恢復(fù)生產(chǎn)，瀝青日產(chǎn)增加 1200 噸左右。但是，泰州石化今日起裝置進(jìn)行檢修，維持 45 天，瀝青日產(chǎn)減少 1300 噸左右。整體來看，瀝青裝置開工率變動(dòng)不大。
未來一周，隨著北方瀝青需求的繼續(xù)下滑，不排除煉廠有轉(zhuǎn)產(chǎn)或降低瀝青日產(chǎn)的可能，預(yù)計(jì)瀝青裝置開工率有望穩(wěn)中小跌。
瀝青市場(chǎng)影響因素及后市展望
預(yù)測(cè)總結(jié)：天氣穩(wěn)定為終端項(xiàng)目趕工創(chuàng)造了良好條件，在煉廠出貨順暢及國際油價(jià)接連上漲的氣氛下，本周瀝青出現(xiàn)大范圍、大幅度上漲，超出卓創(chuàng)預(yù)期。
原油：美國原油產(chǎn)量繼續(xù)增加，成為油價(jià)繼續(xù)上漲的“攔路虎”。不僅如此，在 OPEC 年度展望中，美國頁巖油產(chǎn)量激增的預(yù)期成為油市再平衡道路上最大的障礙。雖然近期依然有沙特國內(nèi)緊張局勢(shì)帶來的油價(jià)支撐作用，但隨著事件平息，油價(jià)繼續(xù)上漲顯然乏力。此外，延長減產(chǎn)的樂觀預(yù)期已在前期將油價(jià)推高，即使再有加入支持延長減產(chǎn)陣容的國家消息，或者任何關(guān)于延長減產(chǎn)的樂觀言論料對(duì)油價(jià)上漲作用有限。因此，在高位油價(jià)下，下周來看，油價(jià)整體料將在盤整中偏下行。
風(fēng)險(xiǎn)提示：
1.美國原油產(chǎn)量；2.美國原油庫存；3.沙特和伊朗局勢(shì)；4.共和黨稅改情況。
市場(chǎng)供應(yīng)：瀝青裝置開工率暫無波動(dòng)，國產(chǎn)瀝青供應(yīng)量維持穩(wěn)定。由于華北、華東集中趕工，下游采購量加大導(dǎo)致多數(shù)煉廠庫存降至中低位，甚至有個(gè)別煉廠庫存偏緊，出現(xiàn)排隊(duì)等貨的情況。此外，西南、華南終端項(xiàng)目陸續(xù)開工，瀝青需求逐漸回暖，煉廠及社會(huì)庫存量逐漸開始消耗。目前，開工率基本維持在相對(duì)高位水平，主力煉廠生產(chǎn)穩(wěn)定，預(yù)計(jì)瀝青供應(yīng)將滿足需求，或難以出現(xiàn)局部供應(yīng)嚴(yán)重不足的情況。
終端需求：本周東北、西北市場(chǎng)道路瀝青需求繼續(xù)下滑，華東、華南瀝青市場(chǎng)需求快速好轉(zhuǎn)。隨著氣溫的降低，西北地區(qū)道路施工繼續(xù)減少，瀝青需求逐漸降至低位。東北地區(qū)主要煉廠遼河石化、中海瀝青營口、盤錦北方、盤錦寶來等都開始轉(zhuǎn)產(chǎn)高標(biāo)號(hào)瀝青，焦化、船燃需求已經(jīng)超過道路方向成為市場(chǎng)需求主力。過去 10 天，除華南東部和海南島降水偏多外，我國中東部其他大部地區(qū)降水持續(xù)偏少，為道路施工提供了良好的施工條件；且上周歐美原油漲勢(shì)迅猛，漲幅分別達(dá)到 3.85%與 4.52%，瀝青價(jià)格成本支撐明顯，極大的促進(jìn)了下游客戶的采購情緒，瀝青價(jià)格也水漲船高，漲價(jià)潮從華東地區(qū)想山東、華南等省份地區(qū)蔓延?？傮w來看，南方市場(chǎng)需求快速恢復(fù)，市場(chǎng)整體走勢(shì)樂觀。
瀝青市場(chǎng)周報(bào)
后市展望：未來 10 天黃淮及其以南大部地區(qū)平均氣溫仍較常年同期偏高 1～2℃，且降水量有繼續(xù)減少的趨勢(shì)，公路施工的天氣條件良好。預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間西南、華南地區(qū)市場(chǎng)需求也將因?yàn)樘鞖鈼l件的好轉(zhuǎn)得到很大程度上釋放，繼續(xù)支撐市場(chǎng)需求改善。
市場(chǎng)價(jià)格方面，目前華東、山東、華南地區(qū)煉廠庫存均維持在相對(duì)較低的水平，且原油價(jià)格仍處于今年的最高水平，即便面臨一定的下調(diào)壓力，對(duì)瀝青價(jià)格的支撐依舊明顯。因此卓創(chuàng)認(rèn)為，在市場(chǎng)需求集中釋放與成本走高的共同支撐下，預(yù)計(jì)上述地區(qū)瀝青市場(chǎng)價(jià)格仍有一定的上漲空間，幅度在 50 元/噸左右。
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