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凜冬將至，東北瀝青市場壓力陡增
與國慶節(jié)前中下游商家積極囤貨趕工形成鮮明對比，國慶節(jié)歸來東北地區(qū)主要煉廠庫存不斷增加，價格也呈現(xiàn)出較大的下行壓力。
瀝青價格面臨季節(jié)性下滑
圖1
目前東北市場的主流成交價在2550-2650元/噸，依舊是除去西北市場以外價格最高的地區(qū)。10月份東北地區(qū)道路施工進入收尾階段，剛性需求對瀝青的支撐逐漸減弱。國慶假期過后隨著溫度的降低東北瀝青市場需求也逐步降溫，瀝青市場價格陸續(xù)下調(diào)。
10月12日盤錦北方瀝青率先下調(diào)，90#瀝青零售售價跌100元/噸至2700元/噸；10月18日盤錦寶來生物能源90#瀝青合同價跌200元/噸至2600元/噸。
庫存增高投資減少 淡季節(jié)點已至
圖2
從煉廠庫存走勢來看，也能得出瀝青價格下滑的原因。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，9月29日當周東北地區(qū)主要煉廠庫存水平為22.63%，而到了國慶假期之后煉廠瀝青庫存快速增長至46.84%，本周進一步攀升至47.89%，已經(jīng)大幅超過了去年同期水平。庫存水平的陡然增高，加上瀝青市場需求的季節(jié)性快速下滑，成為瀝青價格下跌的最重要原因。
圖3
從工公路建設(shè)投資情況來看，其季節(jié)性變化與瀝青需求及價格走勢基本吻合。從2011-2016年的月度公路投資數(shù)據(jù)來看，8月和9月投資額在全年投資總額的占比分別為20.36%和15.38%。而10月份和11月份占年度總投資額的均值僅為9.70%和9.16%。公路建設(shè)投資的大幅下滑必然導致瀝青總需求的走低，從而帶來瀝青價格的下滑。
短期展望：20-22日，受冷空氣影響，東北地區(qū)將有6～8℃降溫；東北、華北部分地區(qū)有小雨（雪）, 黑龍江中北部局地有中到大雪。東北地區(qū)正率先進入冬季，道路施工對瀝青需求的支撐將繼續(xù)減弱。而投機性的瀝青囤貨需求存在諸多的不確定性，且目前進行冬儲依舊偏早。因此，11月至明年1月份東北地區(qū)瀝青將進入一個相對清淡的階段，未來1-2周遼河石化、中海瀝青營口等煉廠價格也可能出現(xiàn)下調(diào)。
隨著冬季的到來，東北地區(qū)煉廠將更多的轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油，焦化方向的出貨量將有所增多。但是作為東北渣油主要需求地的山東，目前主要的港口普遍禁止“車船直取”，且港口瀝青罐較少，這對東北地區(qū)渣油的跨地區(qū)銷售也造成了很大的困難。
總體來看，東北地區(qū)瀝青生產(chǎn)廠家面臨這階段性的需求低位，可能靈活的調(diào)整加工負荷、適當降低瀝青產(chǎn)量才是合適的選擇。
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